2、贷中，中小企业会挪用资金从事生产之外的事情，比如发放员工工资等，没有改善整个供应链的现金流，也减弱了企业日后的还贷能力。

　　3、贷后，中小企业的经营不稳定可能带来的信用风险问题。

　　这些问题可以通过什么技术得以解决？

　　1、引入商业保理公司、担保公司、保险公司等机构，综合运用担保、风险保证金、购买保险、承诺回购等方法减少用款企业的经营风险和信用风险。

　　2、专款专用，专门账户进行划拨，有些甚至不用经过贷款人，就可以通过银行授权划拨。

　　3、大数据征信，将数据提供方从原来的核心企业拓展到物流公司、电商平台、ERP厂商等，帮助监控供应链的物流、信息流和资金流情况，保证交易真实。

　　传统供应链金融的核心是优质的核心企业，但是随着信息技术的发展，尤其是大数据可以分析企业的主体信息、贸易信息、融资信息，提供信用画像和决策算法来分析风险。所以有些没有明显优质核心企业，产业链上的企业都规模较小，相对分散，但是历史信用和经营情况都比较稳定的情况下，也可以根据进行供应链金融融资。

　　大型电商一般是供应链中最后的分销商，同时依托交易平台拥有大量的交易记录数据，可以识别借款人的风险，进行信用测评。这种以数据为核心的供应链金融贷对电商来说不仅可以增加收入（利息）还可以强化自己在供应链上的地位，增加供应链的稳定性、保证货源品质。

　　某大型电商平台的一种供应链金融产品“*保贝”是专门面向该平台长期合作客户的一种供应链金融贷，以自有资金发放贷款，无抵押担保，3分钟快速到账，授信额度基于该企业与电商公司的历史大数据。

　　除此以外随着物联网技术、区块链技术等的进步，供应链金融在数据征信和实时查询物流、资金流和信息流方面都将有很大的进步。

　　二、供应链金融ABS

　　（一）供应链金融贷VS供应链金融ABS VS供应链金融信贷ABS

　　1、供应链金融ABS VS供应链金融信贷ABS

　　上文提到银行发放供应链金融贷的基础上可以将这些贷款做成ABS进一步腾出信贷额度、盘活存量资产，这就是供应链金融信贷ABS，从名称上来看，与这个部分的供应链金融ABS很相近，虽然他们都是借助供应链帮中小企业融资的一种方式，但是实际上有很大的区别：

　　第一，    发行方、主管部门不同。供应链金融ABS是一种企业ABS，是中小企业将其上下游交易产生的债权或存货作为底层资产，通过投行发行的企业ABS。供应链金融贷ABS是一种信贷ABS，是银行将发放给中小企业的供应链金融贷作为底层资产发行的一种信贷ABS。

　　第二，    发行目的、银行参与与否不同。供应链金融ABS是企业的一种融资方式，帮助企业盘活库存和短期债权进行的一种融资，这个过程除了托管等辅助性的功能外，基本上是不需要经过银行的（也有银行投资供应链金融ABS的情况）。供应链金融贷ABS是银行盘活存量信贷发行的，主要是为了信贷资产出表，腾挪信贷额度，盘活资产，改善银行现金流。

　　2、供应链金融贷VS供应链金融ABS

　　那么，什么是供应链金融ABS呢？

　　这是一种由券商、保理服务商、供应链中核心企业和中小企业共同参与的一种供应链金融模式，与供应链金融贷的相同点都是小企业共享供应链上核心企业的信用，不过ABS不是借贷，而是将资产主要是债权作为底层资产发行ABS进行融资。

　　和供应链金融贷一样，供应链金融ABS借助还是供应链上因为资金流和物流之间有时间差形成的债权，主要包括应收账款、预付账款和融资租赁，其中应收账款和预付账款多采用保理债券的方式增信，以应收账款类供应链金融ABS为例，基本步骤是：

　　第一步，上游供应商想核心企业提供货物或服务，核心企业延期支付，形成应收账款债权。

　　第二步，上游供应商将该应收账款债券向核心企业指定的保理公司进行保理融资，形成保理公司的保理债权。

　　第三步，保理公司将其保理债权打包发行ABS。

　　第四步，到偿还期后，保理公司向核心企业催收货款用来偿还ABS投资者的利息和本金。

　　还有一种保理模式是保理公司只作为信息服务商和交易管理者的角色，不对上游供应商进行融资，这种ABS的底层资产就不是保理债权而直接是供应链上的应收账款。

　　供应链金融ABS的特点有哪些？

　　从总规模上来看，根据wind统计，截至2018年5月24日我国供应链金融ABS的45个项目总发行规模是457.38亿元，平均每个项目的规模都在10亿元左右，发行机构几乎都是保理公司，底层资产类型包括保理融资债券、应收债权和应收账款三种。

　　从行业分布来看，供应链金融ABS中发行规模较大的是房地产行业。另外一些新兴经济也开始以供应链金融ABS的方式进行融资，比如京东、蚂蚁金服等。

　　（二）供应链金融ABS的市场空间多大？

　　可以从整体行业发展情况和参与各方的诉求两个方面来看。

　　首先供应链整体发展情况上来看，国家统计局数据显示，截至2016年年底，规模工业企业应收账款金额已经达到12.7万亿，增长率为8.5%，存货总量达到10.7亿元，增长率为4.09%，呈现逐年增长态势。如今我国经济增长处于放缓之期，大量的应收账款和存货对中小企业的经营现金流造成了很大影响，从而反过来影响整个供应的稳定性。因此，盘活巨额的应收账款、存货，帮助中小企业降低融资成本，对经济增长具有极大的作用。

　　考虑供应链金融ABS的市场空间，需要从多方面来分析，从核心企业，核心企业上下游的中小企业和ABS投资者来看，供应链金融ABS都是个相对优质的融资工具。

　　首先核心企业：主要有几点优势：一是提高占款能力，降低财务成本，二来相当于变相融资，且不占用发债额度。

　　其次核心企业上下游的中小企业：一是可以融资，二是也帮中小企业深度绑定核心企业，为以后争取业务提供了便利。

　　再次第三方信息服务商和交易管理者：一是增强了用户粘性，进一步巩固自身的市场地位。二是积累数据，提供更精准的征信服务和增值服务。

　　最后ABS的投资者：考虑供应链金融ABS的市场发展空间，有一个很重要的角度是从投资者角度来看，供应链金融ABS是不是个好的投资品，如果投资者喜欢ABS，那供应链金融ABS就容易发行，市场空间就大。所以接下来我们将从投资者角度进行分析，还是从经济因素、流动性因素和风险因素三个方面来看。

　　经济因素：正常情况下ABS的利率要高于同等情况下同评级企业债券利率的。我们以供应链金融ABS较多的某大型房企为例，该公司在2017年9月发行的期限5年的公司债利率是4.54%，期限不到一年的供应链金融ABS的利率是5.8%，高于公司债1.26%，ABS明显流动性更好、利率更高。

流动性因素：正常情况下供应链金融ABS的期限较短，根据wind截至5月24日的45个项目来看，供应链金融ABS的存续期大部分在2~3年之间，平均期限是2.3年。

　　风险因素：应收账款类、预付账款类ABS虽然本质上也是信用贷款，但是还是以真实交易为背景，库存类还有库存抵押，所以ABS一般情况下比信用债风险更可控。

　　从总体上来看考虑一个供应链金融ABS的风险，最基本的还是要看这个项目的资质即核心企业是否优质、稳定。

　　综合全文来看，中小银行可以在我国经济趋稳，应收账款和存货增多的情况下，根据大数据等信息手段识别优质企业进行信贷服务，帮助中小企业盘活存量资产，促进经济发展，同时，如果这些底层资产还可以进一步用来做供应链金融ABS的话，那这笔信贷其实本质上就是供应链金融Pre-ABS了。